オンチェーンに眠る地主たちの軌跡

方法與已知限制

選幣規則：以「該鏈上真實流通規模」（鏈上總發行量，扣除橋接合約、未流通合約與已標記交易所後的估計值）由大到小取前 20；不分本土幣或包裝幣，穩定幣與商品掛鉤代幣不列入候選（市值排名來源：cryptorank）。v1 不算報酬率、不算成本基礎、不排績效名次——排序鍵只有持倉 USD 值。「賣出訊號」只認「換成穩定幣」一種動作,其餘動作照事實標示,不解讀意圖。

站內定義

大戶

該目標代幣持有量前 50 名中,通過三道濾網、且持倉達 US$100,000 以上的地址。無法取得美元計價的地址暫不列入,待下一輪定價成功後重新判定。

可追蹤

非合約地址、不在已知交易所標籤集合內、且有可驗證的實際轉帳行為。

換成穩定幣

同一筆交易（同一 transaction hash）內,目標代幣從該錢包流出、且穩定幣流入同一個錢包地址。穩定幣認定範圍：USDT、USDC、DAI、USDe、USDS、PYUSD（以太坊主網）。

已知交易所

在本站交易所標籤集合內的地址——這個集合不完整,詳見下方「明確的盲區」第 1 點。

持倉 USD

持有量 × 取價時點價格。取價來源與時點隨欄位一起揭露。

高頻聚合

同一錢包對同一代幣、同一小時內同類動作超過 3 筆時合併為一列,`aggregated_count` 標明真實筆數。

真實流通市值

該代幣鏈上總發行量,扣除前 50 大持有人中「合約地址」與「已標記交易所／橋／金庫／做市商地址」後,換算成美元的估計值。取代 v1 純市值排名,是目前代幣名單的排序依據。只看前 50 大持有人,是上限估計、不是精確值——完整限制見下方「真實流通市值的已知限制」。

濾後合格大戶數

符合上方「大戶」定義的地址,這顆代幣目前總共有幾個——與「真實流通市值」並列的第二個量測數字,也是判斷這顆代幣算不算「在榜」的依據（未達 5 個時列為「觀察中」）。

在榜

濾後可追蹤錢包達 5 個以上，已收進名冊、對外顯示排名。

觀察中

濾後可追蹤錢包不足 5 個——不算通過篩選，也不算被刷掉，暫不出榜。

已跌出名單

市值已跌出前 20 名，保留最後一次在榜時的排名紀錄供查證。

標籤資料鮮度

entity_labels 目前為人工維護型固定清單，並非即時來源（PoR 與 Open Labels Initiative 自動刷新已確認無法產出新資料，見 docs/decisions.md D-115 §五 D2）。逐來源寫入狀況：eth_labels_legacy：10 筆，最後寫入 2026-06-22；por_okx：18310 筆，最後寫入 2026-05-07。其中最舊的一批距今約 132 天——「最後寫入」指本站資料庫寫入時間，不代表該地址已重新向交易所官方來源核對。

明確的盲區

不得宣稱排除了所有機器人／交易所——只能陳述「符合以下可驗證判準的地址被分到某組」,並明示漏網率未知。

1. 01交易所標籤不完整——涵蓋 OKX 儲備證明全集,加上 Binance／Coinbase／Kraken／Bybit 各自最知名的少數幾個地址（Binance 只有 5 個）,不涵蓋這些交易所實際使用的全部地址。因此名冊裡可能仍混有交易所地址,且「轉入已知交易所」會低報。標籤來源自動刷新已確認無法產出新資料,entity_labels 現況為人工維護型固定清單——實際多新、來自哪個 source 見下方「標籤資料鮮度」。
2. 02只看以太坊主網——同一個人在其他鏈或交易所內的動作,我們看不到。
3. 03回補 12 個月——更早的建倉動作不在資料裡。
4. 04只追蹤 20 顆目標代幣——錢包的其他資產不計入「本板塊追蹤的總持倉」。
5. 05「轉出至未知地址」不等於賣出——可能是換錢包、冷儲存、或我們沒標到的交易所。
6. 06多跳／路由器內部結算的歸因盲區——部分交換的轉帳紀錄只出現路由器與資金池之間的轉帳,使用者錢包不直接出現。「換成穩定幣」的判定要求代幣流出方與穩定幣流入方都等於被追蹤錢包本身；更複雜的多跳／批次交易（例如 MEV 聚合）可能需要額外的節點能力才能完整歸因,這一類漏報已知但未量化。

真實流通市值的已知限制

這是一個上限估計,不是精確值——只看得到前 50 大持有人能扣掉的部分,方向恆定：永遠只會讓「真實流通市值」偏高,不會偏低。

1. 01只看前 50 大持有人,不是全部持有人——扣除量只算得到前 50 名裡的部分,第 51 名以外若有分散持倉的交易所熱錢包、或拆成多筆的團隊金庫,這裡看不到、也扣不掉。方向恆定：算出來的「真實流通市值」只會比真正的流通量更大,不會更小。
2. 02三類扣除項（橋接合約、未流通合約、已標記交易所）目前只能分成兩個機器可分辨的桶,分不了三類——「合約地址」這一桶同時涵蓋橋接鎖倉合約、團隊 vesting／金庫合約,也涵蓋 DEX 池、借貸協議這類讓資產「停在合約裡但其實仍在市場上流通、隨時可被贖回」的合約。具體受害者是 WETH：截至 2026-08-31 正式環境驗證,它前 50 大持有人裡約 42 個是合約,多半是 Uniswap／Aave 這類讓 WETH 保持高度流動的協議,不是鎖住不能動的橋或 vesting,但目前的濾網分不出差別——這會讓 WETH 的「真實流通市值」被低估,同一次驗證顯示它的真實流通量僅占鏈上總發行量的 29.2%（即多達七成的鏈上發行量被判準判定為非流通）。
3. 03已標記交易所地址的資料來源現況為人工維護型固定清單,已逾百日未更新——新出現的交易所或橋地址不會被扣掉,跟上一點同一個方向（真實流通量偏高估）。
4. 04不會讓一顆目前不在候選名單內的代幣被納入比較——只重排市值前 20 名彼此之間的名次,不會為了比較真實流通值而向候選池之外抓取更多代幣的持有人名冊。

高頻聚合門檻

同一錢包×同一代幣×同一動作類型,在同一個整點小時內超過 3 筆時聚合成一列。3 是自訂值,沒有文獻依據,也不是量出來的——結構性理由是 v1 追蹤的對象是長期持有的大額現貨持有者，同一小時內對同一顆幣做超過 3 次同向動作已經不是「地主」行為而是交易行為,逐筆顯示只會把真正值得注意的動作淹掉。上線後必須用真實分佈重新校準。聚合不是丟棄——真實筆數（`aggregated_count`）永遠是一級欄位,金額聚合為區間內加總,不做平均、不做加權。